Nextgreen Global、パーム廃棄物事業に成長懸ける

旧来のBHS Industries Bhd、Nextgreen Globalは1982年に商業印刷グループとして設立され、2007年にBursa Malaysiaに上場した。

事業は、パハン州ペカン地区にある410エーカーのグリーンテクノロジーパークに集中しており、その場所で油palmの空果房が非木材パルプ、紙、バイオ肥料に変換されている。

「成長見通しは魅力的だが、キャッシュコンバージョン、実行リスクおよび配当の欠如が、短期的なプレミアムの根拠を制限している」と、アナリストのサッファ・アマニナ（Saffa Amanina）は報告書で述べた。

つぎに読む BYD、タンジュンマリム工場計画は中止も現地CKDは協議継続

製造業は、FY25のグループ収益の8580万リンギット、つまり94.3％を占めた。そのNexBooster液体バイオ肥料製品ラインが、短期的な収益の主な駆動要因となった。Q1'26では、液体バイオ肥料の収益は前年同期比51％増の1340万リンギットに達し、グループ収益の約75％を占めた。

パルプ・紙の販売が強まり、製造業の効率が向上したこともあり、粗利益率は11.8ポイント上昇し、72.3％となった。

BIMB Securitiesは、バイオ肥料がFY26の成長を牽引すると予想し、その後は改良された既存のパルプラインからの貢献と、FY27に開始される動物飼料施設からの貢献が続くと予測している。

NeuWhite Phase 1は、FY28の後半から次の拡張の足がかりとなる見込みである。

約8億8200万リンギットのNeuWhite Phase 1プロジェクトは、年間15万トンの漂白化学EFBパルプ生産能力を追加する予定で、これはNextgreenが改良した既存のパルプミルの計画された1万5000トンの生産能力の10倍に相当する。

プロジェクトにはNextgreen、IOI Corporation Bhd、および厦门C&D関連のプロジェクト関係企業が参加しており、グループは2028年半ば頃の完了を目指している。

収益に関して、BIMB Securitiesは、FY28までにグループ収益とPATAMIがそれぞれ2億3660万リンギットと8020万リンギットに上昇すると予測している。これはFY25の9100万リンギットと3070万リンギットからである。

報告書では、実行リスクと資金調達リスクも指摘されている。FY23からFY25にかけて、Nextgreenは累積PATAMIとして6310万リンギットを記録したが、在庫やその他の運転資本の動き、特にグリーンテクノロジーパーク内の開発関連在庫によって吸収されたキャッシュにより、累積営業キャッシュアウトフローは1億1160万リンギットとなった。